是盈是亏 应与标杆产品比较

　　记者：您如何看待目前银行理财产品集中出现的“零收益”、“负收益”现象？

　　李伏安：理财最近成为多方关注的热点，全民理财的意识日益加强。但是，这个市场刚发展不久，还需要有一个培育和发展的过程。大家一定要对理财市场未来发展有一个长远的判断。例如大家讨论较大的银行QDII理财产品收益问题。实际上，银行QDII理财产品推出只有半年，正好赶上当前全球的震荡市场。在这样的情况下，这类产品又不可能不去海外投资，那么，本身在半年时间内，要跑赢市场就很不容易。当市场本身是负收益的时候，所谓“零收益”，也就是保证本金安全，相当于已经抵御市场风险了。

　　另外，投资者需要区分银行理财产品与银行存款的收益判断标准。判断理财产品是盈利还是亏损，应该跟同类的资本市场标杆产品相比较。如果在市场大规模亏损的情况下，产品是零收益但起码保本，那么这款产品就算比较好的。所有的金融产品一定不是简单地靠利率或者资本回报率来算的，一定是按市场表现来计算的。

　　充分揭示风险 客户需自己做决定

　　记者：不少投资者目前还认识不到银行理财也是有风险的，不能接受一些产品的收益风险现象，这类问题最近集中表现出来。

　　李伏安：银监会从去年就宣传：不能把银行理财产品当作存款，不能把别人说好就当作自己适合，不能把预期收益率当作实际收益率。实际上，当市场不发生问题和风险的时候，对投资者宣传注意产品风险等道理，投资者较难接受。只有当风险发生时，再对投资者讲这些，他们才能听进去。

　　作为银监会来说，监管当局的目的就是尽量减少大家学习的成本和代价。

　　记者：现在出现收益问题较多的是投资境外的结构性产品和QDII资产管理类产品，有人质疑中资银行海外投资能力和QDII开放的时机。

　　李伏安：国家的政策是鼓励投资者去境外投资，这从大的方针来看绝对是正确的。

　　中国的投资者要想分散风险、平衡收益，人民币本身要发展走向国际化，就一定要鼓励大家、引导大家到境外去投资，这是基本前提。

　　就算今天不开放这个市场，挡住了少数人受损失的风险，从长远看，这样必定会阻止银行、阻止中国的银行业为老百姓提供新服务的一个发展通道，并会使得整个社会大众享受的金融服务、社会福利水平始终提不上去。这是更大的损失。

　　理财品像药店卖药 按处方才能卖

　　记者：您认为目前银行是否在理财产品设计、销售过程中过度强调收益，对风险轻描淡写，一味追求业绩目标的现象？

　　李伏安：在去年银监会与香港银行学会合办的商业银行理财来务研讨会上，我曾指出，银行销售理财产品不能像在超市卖生活用品一样，由老百姓自取；而是应当像在药店里卖药那样，有些药品要按处方才能销售的，不是个人想买就买的。这是银监会长期坚持的观点。

　　对于银行在销售的过程中会出现的强调收益率、对风险提示不够等情况，银监会拟采取以下监管措施：一是加大对理财从业人员的监管管理，提高理财从业人员的专业素质和职业操守；二是进一步加强理财业务监管法规体系建设；三是加强对理财业务的事后监督检查，加大查处力度；四是加强公共投资者教育，倡导理性健康理财。

　　产品设计

　　隐藏着商业秘密

　　记者：您对大家普遍质疑的银行理财产品说明书复杂，产品信息不透明的问题怎么看？

　　李伏安：在理财产品合同内容文本上，一定要用专业的、法律的语言来写。就算用大白话翻译出来，也不能很准确地表达产品的专业内容和涵义。但银监会对银行强调，理财产品销售一定要有专门训练过的销售人员，一定要有专业人员，用专业知识和专业表述方法向客户做通俗解释。

　　还有一个问题要解释，银行理财产品有些标的物不透明，这里存在商业运作、商业机密、商业差异化的问题。如果银监会规定得过死，银行就体现不出商业差异化来。